专项债发行料迎“小高峰” 明年额度或提前下达

中国证券报记者从权威渠道获悉，近期多地密集筹备专项债项目，11月下半月发行料明显提速。专家认为，明年专项债额度或提前下达。

进度低于预期

财政部近期要求，2021年新增专项债券额度尽量在11月底前发行完毕。财政部数据显示，前10个月，地方政府新增专项债券发行29072亿元，其中包括2020年新增专项债券结转额度1494亿元，按照今年已下达的额度34676亿元计算，还剩7098亿元已下达的新增专项债额度尚未发行；按照全年新增额度36500亿元计算，还剩8922亿元额度未发行。

Wind数据显示，截至11月18日披露的数据，11月1日至24日各地计划发行地方政府新增专项债券2996亿元。也就是说，假设11月内发完全部下达的额度，11月25日至30日将有约4000亿元的新增专项债券发行；假设11月发完全部2021年的新增额度36500亿元，则11月25日至30日需要发行新增专项债近6000亿元。

对于11月上半月新增专项债发行较慢的原因，中国社科院财经战略研究院财政研究室主任何代欣对中国证券报记者表示，一是各发行主体会根据资金需求安排发行进度，项目推进节奏不同，资金需求强度也不一样；二是发行安排受到外部环境影响，近期各地疫情有所反复、能源资源供给有一定波动，这些都是影响发债的外部因素；三是今年以来，月度发行规模差异较大成为比较典型的特征，10月地方债发行占全年总量约19%，大量资金已经到位，且目前距离完成年度发债限额已经相差不多。

“扎实推进项目是重要工作，发债进度是项目进度的直接反映。另外，做好后续项目需求摸底也很重要，以保证债务资金跨年度平稳运行。”何代欣称。

地方储备项目较充足

9月末，财政部办公厅、发改委办公厅印发《关于申报2022年新增专项债券项目资金需求的通知》明确，各地区可围绕国家和地方“十四五”规划，补充报送一批能在今年底明年初形成实物工作量的重点项目，符合条件的可在各地区2021年新增专项债券限额内发行使用。

记者从接近监管人士处获悉，目前地方储备项目较充足，实现地方政府债券剩余额度尽量在11月底前发行完毕的目标有一定保障。对于明年财政发力前置，市场抱有较高期待。上述《通知》还要求，地方做好2022年新增专项债券项目资金需求申报工作，进一步提升项目储备质量。

事实上，近期多地已陆续筹备上报2022年的专项债项目。比如，河南开封上报文旅产业灾后重建专项债券项目；吉林、内蒙古等地开展了地方政府专项债券项目谋划推进的培训，要求做好项目谋划储备工作；甘肃甘南州则通报了全州专项债券项目申报储备情况，其中专项债券资金需求共173.31亿元。

天风证券固定收益首席分析师孙彬彬表示，考虑到明年特别是上半年的稳增长压力较大，以及今年发改委相较往年更早地要求地方上报专项债项目，以争取明年专项债券早发行、早使用，及早形成实物工作量，明年专项债额度有提前下达的可能。