千点回调呼应“久赌必输” 人民币重归双向波动常态

　　从加速升值到快速贬值，人民币汇率在两种状态中切换，前后不过1个多月时间，无异于是对“双向波动是常态”“不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输”的一次现身说法。分析人士表示，未来人民币汇率保持基本稳定具备较好宏观基础，但随着外部环境变化，今后一段时间需警惕汇率贬值风险。

　　当前，无论是在岸还是离岸人民币，基本上都将5月升值幅度回吐殆尽。以22日16时30分数据测算，与5月末高点相比，在岸人民币汇率累计回调1168点，离岸人民币汇率累计回调1268点，调整幅度均接近2%。这些数字表明，前期人民币汇率连续较快升值的局面已成为“过去式”。

　　今年4月和5月，人民币对美元汇率快速升值约3%，并创下3年新高。在业内人士看来，近期人民币汇率从加速升值到快速贬值，前后不过1个多月，生动地诠释了“双向波动是常态”。

　　及时出手防范波动失序

　　5月下旬，个别关于人民币汇率的研究观点，充当升值“助燃剂”，在境内外资金推动下，人民币汇率出现加速偏离基本面的势头。对此，人民银行旗帜鲜明地公开喊话，大力加强与市场沟通，并采取上调金融机构外汇存款准备金率等举措，及时为过度亢奋的市场“降温”，避免了人民币汇率进一步走向超调。

　　中国社科院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任张明称，从央行、外管局官员的表态可以推断，若人民币汇率继续在均衡水平附近双向波动，央行不会干预汇率；若人民币汇率出现过快的升值或贬值，且持续性较强，则不排除央行通过多种措施进行调整。

　　人民币汇率已重归有序的双向波动姿态。展望人民币汇率下一步走势，业界观点重新趋于一致，即：基本稳定是大势，双向波动乃常态。从短期看，需要警惕贬值风险。

　　值得注意的是，美联储政策转向带来的美元汇率上行风险近来被频繁提及。“种种迹象表明，美联储政策正转向鹰派。”有研究人士称，美元指数上涨空间已打开，需警惕人民币汇率面临的贬值风险。

　　“潮水退去，就会发现谁在裸泳。”权威人士表示，近期央行密集喊话，可能正是看到外部环境变化特别是美联储货币政策可能收紧，进而存在引发外汇市场剧烈波动风险。该人士指出，企业应以此为鉴，坚持“风险中性”理念，管理好自身汇率风险。